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鱼和熊掌可以兼得

2020-11-18 09:59:20

《财经》:影响力投资所倡导的“义利并举”固然美好,但在实践中,项目的投资回报究竟如何?

孙强:我这几年做影响力投资个特别明显的体会是,我们找到金融机构,劝说大家参与影响力投资的时侯,大家都说不错。当你讲到利润的时侯,大家眼睛就亮了,说你这个投资还有回报,不是让我捐钱!所以回报非常重要。我们没有办法,只能拿实力说话。

TPG作为国际领先的私募基金,目前在影响力投资方面有一些创新,四年前成立了影响力投资基金“睿思基金”,义利并举是这个基金的投资方向。

睿思基金第一期20亿美元全投进去了回报不比一般的私募基金差。了解一只基金的收益,只需要看一件事,如果新一期基金的募资情况好过上一轮,收益肯定不差,否则别人就不会来投了。我们第一期募资20亿美元,第二期新基金募资还吸引了中国投资人加入,他们看到了影响力投资的业绩,能够达到LP的要求,因此更愿意参与。

睿思基金在中国的一个重要投资项目是中和农信。它是中国扶贫基金会在20年前创建的,是一家专注农村市场的小微金融机构,为农户的农业生产提供流动资金贷款。起初,中和农信的贷款并不追求盈利。但这种类似捐款的操作模式,是一次性的、不可持续的。只有形成盈利的正向循环,资金回流企业后再贷款出去,才能让更多的人受益。

十年前中和农信开始真正商业化,公司现在于全国300多个县都有分布,ROE(净资产收益率)也实现了增长。公司也吸引到了IFC(国际金融公司)、红杉资本、蚂蚁集团等的投资,睿思基金也投资成为它的第二大股东。

《财经》:像中和农信这样兼具经济效益和社会效益的项目,是否可遇不可求?如何发掘更多好项目?孙强:好项目需要授资人用独到的眼光去发现。有些企业家可能没意识到,自己在做一个善举。他的初衷可能是为了赚钱,但因为业务的方向对了,会给社会带来很多效益。这个时候,就需要我们投资人往前再走一步,找到这样的企业,告诉它,你是影响力投资最好的对象,并给它金融支持。

我再介绍两个影响力投资的典型案例现在全球都在倡导“煤转气”,即把煤矿转变成天然气等清洁能源。但煤转气”需要优质煤,而优质煤需要从煤矿中进行提炼,提炼后产生的煤渣,直接被清洗掉,不仅污染环境,还很浪费。深圳有个创新项目,聚焦于煤渣再利用,将煤渣中的矿物质提炼出来,再放回农田里边可以肥田。用的是废料,卖出去的是高能量的土壤添加剂,这是很赚钱的生意,也对环境有好处,需要借助资本进行提升。

另外一个是睿思基金在全球的投资案例。非洲一些贫穷的国家,交通非常不便,很多病人急救需要新鲜血液。用飞机运输成本太高,如何尽快将血库的新鲜血液送到非洲边远地区的诊所和医院?有一家叫 Zipline的公司,创造性地用了弹射的无人机,运载血液飞到300公里远的地方,救了很多人的命。该企业需要资金购买更多的无人机,建无人机发射站,这样的模式未来在新疆、西藏都能有实际的应用。

现在我们还在中国考察其他的项目。未来,我们希望投向更多发展中国家,方向是普惠金融、普惠医疗、普惠教育、普惠消费等。

《财经》近年来,责任投资ESG颇受关注,与影响力投资有几分相近,二者有何区别?孙强:ESG是一个比较模糊的概念。基本上它是一个负面的清单,也就是说你做一些对环境污染的东西我不投。影响力投资是正面的清单,做得好才投,这也是TPG的创新部分,在中国还鲜有基金是按照这个方向来运作的。

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