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全球保险业头AIG的失足

2020-11-27 15:18:53

再深入公司内部,看看他们是如何操作掉期交易的。微软在美国生意做得很大,信誉级別又高,向银行贷款的话,能够拿到很好的利率,大约3%吧。仉如果微软在澳洲需要澳币的话,向当地的银行借,就未必能拿到很好的利率,至少需付5%的利息。而澳洲的 Qantas航空公司却能在当地银行借到利率3%的贷款。假如 Qantas航窄公司正好需要在美国开拓业务,需要向银行借钱,因为他们在美国的信用度不够,美国银行只能给5%以上的贷款利率。你看,这两家公司不如上面的木匠、鞋匠一样,互相做个交换,就皆大欢喜了?假设他们两家公司都需要10亿美元的贷款,微软向美国银行以3%的利率借了去给 Qantas,而 Qantas在澳洲以3%的利率借了给微软,大家都可以省去2%,每年单利息就少付银行2000万美元!

假如大家都抱着这样的信念做掉期交易,也就不会发生2008年的金融啸了。被大家“致谴责的CDS( Credi t Default Swap,信贷违约掉期)就是衍生证券掉期交易的种,其复杂程度最初只有10个人懂。而全球最大的保险公司AIG就是被CDS弄垮的。要不是美国政府出手几千亿美元援助,连高盛都将被它拖垮,巴菲特也将因此亏损几十亿美元

然而,像A1G这么强大的公司,都禁不住CDS的侵袭。在2008年这不平静的年里,A1G这三个字母,几乎天天登上财经新闻版头条。对多数中国人来说,可能不知道AIG的意思,但只要提及友邦保险(AIA)应该家喻户晓外滩的友邦点。友邦保险是AIG的一个子公司。

AIG曾名列世界500强的第10位,更是保险业的龙头老大,全球员工达11.6万人。自从2004年4月8日起,AIG一直是道琼斯工业平均指数的成分股,但是2008年9月16日,由于受到金融海啸的影响,AIG的评级被调低,引致银行纷纷向AIG追讨债款,导致其流动资金紧缺,于2008年9月22日被道琼斯指数除名。然而,由于“大而不倒”的AIG一旦倒下将沉重打击美国金融系统,美国联邦储备局宣布向AIG提供850亿美元的紧急贷款,以避免因为资金周转问题导致AIG倒闭而引发恶性的连锁反应。这是美国历史上由政府收购私人公司事件中最大宗的交易,金额之大仅次于事发前一星期向房利美及房地美提出的收购行动

继巴林银行之后,这又是一家因为金融衍生品而面临倒闭的白年老店。过去,AIG的主营业务是人寿和财产保险。在金融界,这是-项最“沉闷”和最“保险”(也就是说无厚利可图)的业务。但是,从20世纪90年代开始,他们将业务拓展到为债券保险:如果债券到期,债券发行人无法偿还的话,就由AIG全额赔偿,在承担风险的同时,也能收取一定的保费原本这是一项非常好的业务,因为无论是公司债券还是政府债券,都是很保险的,很少有到期不还的先例。

可是这一次却不同了。这次金融风暴的始作俑者是华尔街的五大投行,他们将叵量的次贷掺入普通债券打包出售,就像掺了三聚氰胺的三鹿奶粉。他们对打包出售的债券风险当然是心知肚明的,因此就想寻求一种能够保护自已利益的方式。于是,这些极其聪明的金融专家便发明了“CDS新兴市场”,将那些“毒债券”通过这种新兴市场出卖给AIG来担保,于是AlG就像喝了毒奶粉那样得了“结石”。

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