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522平息债券

2021-01-10 22:15:35

许多债券并非像纯贴现这样简单贴现债券政府或企业发行的券仅要在到期日支付现金,在发行日和到期也进行有规律的现金支付。例如,美国政府和美国企业发行的债券,其支付是每6个月进行一次,直到债券到期。这些支付被称为债券的4年期的平息债券的实例:利息C,每6个月支付次并在债券的生命周期中一直保持一致。

鉴于债券的面值F在到期日才被支付(4年后),F通常被称为本金或美国发行的债券通常面额为1.000美元,虽然不同债券的面额也可能不一样。

前面我们提到,债券的价格仅仅是债券现金流的现值。因此,平息债券的价格是其利息支付流的现值和其本金支付的现值之和。因为平息债券每期能得到价值为C的年金,连同到期得的1,000美元,因而该平息债券的价格为平息债券的价格:

式中C—债券的票面利息F—面值1.000美元债券的价格可被重写为:平息债券的价格:A是前一章提到的在T期限内按每期r的利率计算得出的1美元年金的现值

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