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SP&L优先股所示价值

2021-03-11 20:08:38

根据上述资产评价,SP&L有足够的资金可以支付优先股每股190美元的全部本金并返回股利。如果运用这种方法,在每股106美元时购买优先股会非常有利可图,但有经验的投资者将考虑到优先股不会被完全付清的可能性。正因为如此,除了证券盘子较小或有利可图,有经验的投资者不愿意接受按计划购买证券的理论。和106美元的价格相比,出现的损失会达到25%,但是SP&L优先股仍留有每股143美元的补偿价值(1947年12月起优先股加7美元股利)。

如果研究一下这些活动的历史,我们会发现SP&L优先股价值的另一种情况。在1945年S.E.C.通过的重组计划中,其每股可送资本重组后的14.5般普通股,而标准电气公司的7美元优先股可获得10.5股。这为这两种上市股票确定了14.5:10.5的价值比。虽然新计划与旧的完全不同,但假定这些最优先股的相关价值不会有明显的变化,也是公平的。以1947年12月31日为基点,标准电气优先股每股7美元的市价将会保证和SP&L上市股133美元的价格相对应。事实表明,后一种股票在市场上被相对忽略了,大概主要是由于它不像标准电气公司那样出名。

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