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美元成本平均法

2021-03-16 07:20:24

纽约股票交易所在推广“月度购买计划”方面,已进行了相当的努力。这种计划要求,投资者每个月投入同样数额的资金买进一只或多只股票。它是所谓的美元成本平均法(定时定额投资法)这种“程式化投资法”的一种特例。在始自1949年的股市大幅上涨期间,这种做法的效果相当令人满意,特别是在有效防止投资者在错误的时间大量买入股票方面

露西尔·汤姆林森( Lucile Tomlinson)对这种程式化投资法进行了全面的研究她以构成道琼斯工业指数成分股为样本,计算了美元成本平均法的效果。她的检测覆盖了23个十年期:头一个十年截至于1929年,最后一个十年截至于1952年。每项检测都给出了期末或此后5年的利润情况。第23个购买期末的平均利润达21.5%——股息不包括在内。显然,其中有些时期,投资者的股票市值会出现明显的下降。汤姆林森小姐以如下惊人之语,结束了对这种极其简单的投资法的讨论:无论证券价格出现怎样的波动,这种投资法都能使人满怀信心地取得最终的成功;迄今为止,尚无任何可与美元成本平均法相媲美的投资法问世。”

人们也许会对这种方法提出以下质疑:此法虽然言之有理,但实际上却很不现实,因为能够在连续20年内,每月拿出同样数额资金来购买普通股的人,实在少之又少。在我看来,这种显而易见的质疑近年来已不那么有力了。作为储蓄投资计划的必要成分,普通股已获得人们广泛的认同。因此,就像连续不断地买进美国储蓄债券和人寿保险一样,系统而一贯地购买股票,也不会对投资者造成多少心理和财务上的困扰了,后者可以看成是对前者的补充。如此购买股票,虽然每月投入的金额不大,但20年下来或者更长,其总量会相当可观,对投资者的意义也相当重大。

目前,像w.quicken.com,moneycentral.msncon、finance.yahoo.com和www.mormungstar.com这样的网站,均设有“投资组合追踪器”这样的装置。投资者可利用这种互动性的服务,来建立监控自己股票质量的自动系统。但格雷厄姆曾警告我们,不要完全依赖这种系统。你必须运用自己的判断来弥补软件的不足。

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