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EMC公司能够快速增长吗

2021-03-21 22:09:42

EMC公司是20世纪90年代股票表现最佳的一家公司—股价上升(或飞涨)速度超过了810倍。如果在1990年年初,你有EMC公司1万美元的投资,那么1999年年底,你的投资价值将上涨到810万美元以上。仅1999年一年,EMC的股票回报率就达到了157.1%—这超过了爱默生从1992年到1999年8年间的总回报。EMC从未支付过股息,相反,它将所有的利润“用于公司的持续发展”。1按12月31日54.625美元的股价来看,EMC股票的交易价格为该公司全年报告利润的103倍几乎是爱默生股票估价水平的6倍。

EMC的业务状况如何呢?1999年业务收入增长了24%,达到了67亿美元。其每股利润从一年前的61美分,激增到了1999年的92美分,增长达51%。在截止于1999年的5年内,EMC的利润以28.8%的年率急速增长。而且,由于每个人都认为电子商务浪潮会持续下去,因此其未来前景更加光明。整个1999年,EMC的负责人不断地预测,2001年的业务收入将达到100亿美比1998年增加54亿美元。2这要求年增长率达到23%。对于如此大规模的一家公司而言,这将是一个惊人的增长速度。然而,华尔街的分析师及大多数投资者都确信,EMC能够做到。毕竟,在过去的5年中,EMC的销售收入增加了一倍多,其净收益超过了两倍。

然而,根据价值线公司提供的数据,从1995年到1999年,EMC的净利润率从19%下滑到了174%,其资本回报率从26.8%降到了21%。虽然还有较高的盈利,但EMC已经在走下坡路。1999年10月,EMC并购了 Data General公司,从而使得自己当年的业务收入大约增加了11亿美元。直接将 Data General所带来的收入扣除之后,我们可以看到,EMC已有的业务量,从1998年的54亿美元只增加到了1999年的56亿美元,上涨幅度只有3.6%。换句话讲,EMC的实际增长率几乎为零——即便在计算机“千年虫”恐慌使得许多公司在新技术方面的花费创下历史记录的情况下

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