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后来的愦况

2021-03-24 16:54:31

资本扩充后,AAA公司又从事了两项新的业务。1969年,它建立了地毯连锁店并且收购了一家生产活动房屋的工厂。前9个月报告的结果并不是非常好,但比上年要好一些——现在每股22美分,上一年为每股14美分。随后几个月的情况简直令人难以置信。公司亏损了436.5万美元,即每股亏损1.49美元。这使融资前的所有资本、出售股份获得的全部240万美元的资金,以及1969年前9个月所报告利润的三分之二都化为了泡影。给股东大众只留下了可怜的24.2万美元的资本,即每股8美分—就在7个月之前,股东购买新发行的股票,支付的价格为每股13美元。然而,1969年年底,股票的购买价收于8.125美元,即对该公司的“估价”在2500万美元以上。

进一步的评论:1.人们不会相信,公司在1969年的1~9月实际盈利68.6万美元,然后又在剩下的3个月中亏损了436.5万美元。关于9月30日的财务报告,存在着一些令人遗憾、处理不当和应受到责备的错误

2.与13美元的初始发行价,以及成为“热门股”后升至28美元的最高购买价相比,1969年年底收盘时8.125美元的买价更能证明股票市场价格是完全缺乏理性的。每股13美元和28美元,这两种报价至少是以人们的热情和希望为基础的—虽然与现实和常识相去甚远,但至少是可以理解的。年底2500万美元的估价对应的是资本所剩无几的一家公司——公司马上就要彻底丧失清偿力,而且“热情”和“希望”对此公司而言,只不过是一个辛辣的嘲讽。(的确,在12月31日,年底的数据尚未公布,但是,与公司打交道的华尔街机构应该拥有月度营业报表,并能相当准确地了解事情的进展。)

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