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难以看透的朗讯公司

2021-03-24 14:59:14

2000年中期,投资者拥有的朗讯技术公司( Lucent Technologies Inc.)的股票是最多的。该公司资本市值为1929亿美元,在美国最具价值的公司中名列第12位。对这位巨头的估价合理吗?让我们来看一看截止于2000年6月30日的季度财务报告所反映出的一些基本信息。1

更加仔细地阅读朗讯公司的财务报告,会感觉到警铃之声不绝于耳·朗讯以48亿美元刚刚收购了一家光纤设备供应商 Chromatic网络公司—这48亿美元中,有42亿美元属于“商誉”(高于账面值的成本)。 Chromatic有150名员工,没有客户,没有任何销售收入,因此“商誉”这一项记录是不恰当的或许,更为准确的称呼应该是“所怀有的希望”。如果 Chromatin尚未成熟的产品还没成功,朗讯就必须减记这笔商誉,并且将其从未来的利润中扣除。有一条注释透露,朗讯已经向购买自己产品的人提供了15亿美元的信贷,朗讯还向在别处借款的客户提供3.5亿美元的担保。这些“客户融资”的总额,在年之内增加了一倍—这表明,购货方已经快要拿不出资金来购买朗讯的产品了。如果这些客户没有钱偿还朗讯的债务,情况会如何?最后,朗讯将开发新软件的成本作为“资本资产”。这本来就不是一笔资产,难项日常业务费用吗?

结论:2001年8月,朗讯关闭了 Chromatin这一部门,原因据说是其产品只有两个客户感兴趣。22001年财务年度,朗讯亏损了162亿美元;2002年财务年度,又亏损了119亿美元。这些亏损额中包括:35亿美元的“不良债务和客户融资备抵”,41亿美元的“与商誉相关的减损”,以及3.62亿美元“与资本化软件相关的”费用扣除。朗讯的股价从2000年6月30日的51.062美元,降到了2002年年底的1.26美元两年半之内,其市值几乎亏损了1900亿美元。

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