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5.1.5交易所交易基金的优势

2021-04-01 19:00:12

交易所交易基金是指在某一主要证券交易所白天进行交易的基金,个人投资者可以像买卖普通股股票一样买卖交易所交易基金股份。在市场上有许多种包含不同指数的交易所交易基金,第四章有关于交易所交易基金的详细介绍。

在开放式基金模式中,交易所交易基金结构的一个优势在于它能为应纳税投资者创造一项额外的税收收益。交易所交易基金中的资本利得可以交给机构投资者而不是分配给个人股东。实际上,许多积极交易的交易所交易基金就从没有进行过资本利得分配,这一切可通过交易所交易基金结构中的股份赎回机制来解决

当一个大机构用公司股票交换一个由50000份交易所交易基金组成的创造单元( creation units)时,交易所交易基金就产生了。这些交易所交易基金股份要么被继续持有以求取得投资收益,要么被分拆并在交易所重新出售。在通常情况下,创造单元由机构交回并作为单个股票重新发行。在回购过程中,交易所交易基金的管理人会清除基金中的一些低价股票,通过把低成本股票交给赎回机构基金持久地降低了交易所交易基金的税务负担。图5-1描述了截止到2001年底的10年时间内,标准普尔500交易所交易基金与积极管理型基金和开放式标准普尔500指数基金相比可能具有的税收优势。在这里,标准普尔500交易所交易基金的收益是估计值,并且假设基金在10年末被售出。尽管交易所交易基金股份的额外税收优势并不大,但对投资者来说还是有吸引力的。

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