西城区理财网平台

6.1.2成长型与价值型的区分

2021-04-01 22:30:52

区分成长型和价值型股票比区别股票的规模差异更加困难,不同的指数提供者划分成长型和价值型股票的方法各不相同,所以成长型和价值型指数基金的组成和表现也因它们所依据的指数的不同而不同。成长型股票的典型例子包括微软和思科( Cisco),价值型股票的例子包括通用汽车和美国钢铁。这种分类并不是一成不变的,股票市值在不停的变化,因而某一时期的价值型股票可能在下一时期被归为成长型股票。令问题变得复杂的是,并不是所有的股票只可分为价值型或成长型,一个指数提供者可能把一只股票定为既是价值型又是成长型,但另一个提供者可能认为该股票两者都不是,而属于被称为“核心型”的第三种。

为了使你了解不同指数提供者所划分的成长型和价值型股票的区别,这里提供一个快捷的办法。标准普尔类型的指数只使用P/B率市净率)来区分成长型和价值型股票;威尔希尔和罗素公司除了使用P/B率外,还要使用预期的收益增长率;而道一琼斯使用6个参数来进行这种区分,它们是:预计的市盈率、预计的收益增长率、以往的市盈率、以往的收益增长率、P/B率和股利率。

标准普尔简单地把所有股票按P/B率进行排序,市值的前50%是成长型,后50%为价值型,这样成长型和价值型股票就具有同样的市值。罗素用非线性概率运算法决定两者的比重,在这一体系中,35%的股票被归为价值型,35%被归为成长型,余下30%中的每只股票的市值按一定比例分为价值型和成长型,这意味着有些股票既是成长型又是价值型。例如,通用电器市值中的60%被归为成长型,另40%被归为价值型。道一琼斯用群分析( cluster analysis)来区分两者,在它的理论中,凡是不适宜归为价值型和成长型的股票都可归为核心型。

不同的标准会使问题变得复杂,但并不会使人束手无策。大量专业人员的工作使问题变得简单,特别是在不同年度,同一股票可能会在成长型和价值型之间来回转化。

更多推荐
Copyright © 西城区理财网平台@2017