西城区理财网平台

低价买入

2020-09-21 10:07:44

巴菲特注意到仅仅专注于优秀的企业—业务简明易懂、运营良好、有心系股东的管理层—并不足以保证成功。首先,你必须买在合理的价位,然后,公司的表现如预期一样。他指出,如果我们犯错,可能是因为:①我们支付的价格;②管理层;③企业未来的经营状况。第三类的错误估算最为常见巴菲特所关注的,不仅仅是公司拥有超越平均水平的资本回报率,还包括能否以低于其内在价值的价格买到。格雪厄姆教他懂得了价格与价值之间存在的安全边际

安全边际理论从两个方面帮助了巴菲特。首先,为股价下跌提供了保护。如果他算出股价仅仅略傲高于内在价值,他是不会买的。因为这种情况下只要公司未来的现金流比他预估的稍傲下滑,股价就可能下跌,以至于低于其买入价。反之,如果内在价值与股票价格之间的安全边际足够大,风险就小很多。例如,巴菲特以低于内在价值25%的价格购买了股票,而之后企业价值意外地减少了10%,他的原始买入价仍然可以产生足够的回报(因为这个安全垫足够厚。)

安全边际也可以提供超级回报的机会。如果巴菲特准确地看出,一家公司拥有超越平均水平的资产回报率,长期而言,其价值就会增加,相应地股价也会反映出来。一个拥有15%净资产回报率的公司,长期而言,其股价表现一定会优于一个10%的公司。此外,巴菲特运用安全边际理论,可以折扣价买到杰出的公司,然后,当市场纠正其错误,回归正常之时,伯克希尔将大获其利。巴菲特说:“市场就像上帝一样,帮助那些自助的人;但和上帝不同之处在于,市场不会原谅那些不知道自己在千什么的人。31

更多推荐
Copyright © 西城区理财网平台@2017