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亏损和破产

2020-10-04 15:26:18

短期亏损在第六章中,我们讨论了财务试算报表的编制问题,同时也介绍了一些公司如何利用它们来隐瞒不良的经营业绩。然而,在公司刚起步和预期会出现亏损的时候,财务试算报表也是适用的。在公司创立之前,或者当所有权结构或组织结构发生重大变化时,财务经理应该编制一整套跨越多个年度的财务预测报表。在预测损益表和资产负债表中,需要预测启动资金和持续经营费用。由于公司启动阶段的成本往往超过当期收入,因此,可以理解初期的损益表上为何多为亏损。销售预测需要通过价格和数量的估计来进行,经常要对未来几年的情况作出预测。收入的估算要以该产品假设的需求弹性和价格弹性为基础。预测现金流量表说明现金的运用情况,它与资产负债表和损益表上的数据以及预测的现金资源密切相关。在公司接触潜在的投资者之前、需要考虑一些重要问题,其中包括:公司将如何为最初的亏损筹集资金——通过借款、所有者投资,还是通过出售存货?所有者预期亏损会持续多久?倘若成本超过估算值,将会采取哪些措施?

公司建立起来以后,可以将每月、每季度、每年的实际财务报表与预测报表进行比较,确定公司是否将会盈利。与预测报表之间任何的偏差,无论是正向的还是负向的,都可以用来修正最初的估值。建立一个全新的公司时,需要编制套完整的财务报表,不过,即使是公司运行已久,取得良好的业绩,也应该在推广某项新产品或终止某项业务时对收入与费用作出预测。我们将在第八章探讨资本预算时研究这类估算。

在一个营运已久,业绩良好的企业中,也会出现短期亏损.其原因很多,包括计划上的失误、经济或竞争环境的改变、或者公共政策的改变。当石油价格急剧上升时,高度依赖石油产品的行业.如,航空运输业,就会面临短期亏损。再比如,奢侈品制造商很容易受到消费者信心下降和经济不景气的影响。而那些没有紧跟前沿技术,不主动增强竞争优势的企业也会遭遇销售减少,利润下降的局面。在任何情况下.亏损都是一个信号,它警示企业需要重新评估基本决策,重新检查成本构成

在某些情况下,短期亏损无论是出现在某个特定业务单位还是全公司,都可能是由长期战略决策造成的。假设我们拥有…家玩具制造公司,该公司要借助塔吉特、卡玛特、沃尔玛那样的大商家把产品卖给顾客.同时也将玩具批发给快餐店。制造这些玩具的投入非常相似:使用同样的基本原材料.在相似的生产线上进行组装,并用标准规格的箱子装运。然而,玩具行业的竞争十分激烈。近年来,几家大型玩具制造商进行了合并,虽然数量有所减少,但是规模却变得更大了。同时,目前的玩具行业处于产品生命周期中的成熟阶段,玩具生产能力增加,而需要却没有相应地扩大。为了有效地参与竞争,我们的公司必须选择特定类客户,专门为他们提供产品。

我们来回顾第六章提到的存货价值的估算,还有本章前一部分讨论的亏损产品的停产问题。在公司持续经营情况下,假定能够知道目前的市场价格,那么制成品的价值要低于成本或市价。生产中使用的固定资产则按照成本减去累计折旧的方法确定价值。回顾一下你在会计课程中学到的内容,折旧是一笔要从收入中扣除的费用,其数额大小取决于采用的折旧计算方法,但它却不一定反映机器设备现行的市场价格。厂房或者商业用地这类固定资产也是如此。如果配套设施是为了某个特殊目的而设计的,并且很难转换成其他用途,那么,这项资产的市场价值可能会低于账面价值。现在,回到我们的玩具公司,考虑如何计算其资产价值。当我们退出一项业务的时候,我们是将剩余存货按其账面价值处理,还是不得不大幅度降价处理?在一个高度竞争的业务领域,我们不需要的那些机器设备能否按我们设定的价格出售?我们是需要全部的车间和仓库场地,还是有一部分可以闲置或者折价出售?我们尽了一切努力,可是这些资产到最后可能远远低于我们认定的价值,对它们进行折价处理会造成一次性费用,常常被称作重组费用。这一成本是否应该使我们打消关闭该部门的念头,尽管关闭该部门意义重大?当然不应该,如果我们确实已经做好了充分的准备.就不应该放弃。这笔一次性费用很可能导致该财务年度出现净亏损.但是,能够让公司集中力量搞好盈利更多、成长更快的业务部门,从而增加长远收益

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