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破解传承难题

2020-11-19 15:27:10

在财富管理行业,家族办公室被誉为“皇冠上的明珠”。这一评价很大程度与其复杂程度有关。“在家办实务中服务的客户都是超高净值客户家族,往往涉及到全球身份,全球投资,在企业经营风险隔离、家庭财富传承等方面都面临多重问题,叠加进境内外税务风险、跨境法律冲突,情况非常复杂。”郁隽兑

从理想角度来看,家族办公室的业务范畴,应该像海外成功的家族办公室样,渗透到家族事务的方方面面。不过在现实中,家族办公室能为家族提供的服务深度和能力还在进化中。

比如,几乎所有高净值家庭,最大的财富其实是企业资产。然而处理企业接班、寻找职业经理人、企业税务筹划等问题,对国内大多家族办公室来说,还难以达到。目前国内家族办公室最主要的功能,还是侧重于财富管理,各类家族办公室内部人员,也多为财务投资型人员。

那么,在投资资产配置方面,中国的家族办公室有何特点?根据瑞银集团(UBS)和中航信托( Avic Trust)、惠裕全球家族智库(FOTT)合作发布的《2020中国家族财富与家族办公室研究报告》平均而言,家族办公室将其投资组合的半以上配置给固定收益(22%)、股票(17%)和房地产(13%),其中固定收益是他们投资比例最高的资产类别。其余部分为对私募股权合计20%的配置,其中包括分别对直接投资和基金投资的11%和9.2%配置,并且比公开股票市场更受欢迎

不过,伴随着中国社会正面临着财富从一代向二代的大迁移,“传承”显然成为企业家们更关心的问题。“我现在碰到了大量的企业家,相比于理财,他们更想解决的问题是‘传承’和转型’。武军透露。

很多二代有海外学习和工作的经历,由于教育背景、成长环境差异,人生观与老一辈人截然不同,甚至不愿接手现有的家族企业,这让“创一代”企业家们犯了难。

面对传承问题,家族办公室的工具箱里,有这么几种解决方案。首先,家族信托是家族办公室的核心工具。如何进行风险隔离,避免因婚姻破裂而发生财富稀释,以及离婚财产分割?若子女不具备继承家业的能力,如何在保障子女衣食无优的同时,防止他们坐吃山空?

比如,中建企业主席许世勋,生前就将420亿港元遗产全部变成家族信托基金和巨额保单,独子许晋亨和太太李嘉欣每月能领到200万港元的生活费,但不能对家族财产做出直接支配,财产由基金会打理。

孔繁顺举例,曾有客户在二次创业前将一个亿装入家族信托,家族信托每年投资产生的收益,分成三部分:一是用于家人日常的生活费,尤其是老人的赡养:二是作为下一代未来的成长激励包括学费,考上好的学校会有奖励,30岁后创业可以获得资金支持,这就需要家办做长期的现金流规划;三是用于公益事业,家族信托出钱、家人出力、家办出智慧,“很多富豪很想做公益、回馈社会,但是不知道怎么去做,需要家办的指导”。

多数二代对传统制造业都提不起兴趣,更倾向于做投资、互联网等新兴产业。目前中国最为有名的富二代中,赌王何鸿燊之子何猷君投身于电竟产业,王思聪的普思资本布局泛娱乐直播行业。

针对此问题,全球华人家族办公室协会主席罗雪欣认为,家办应该想办法让互联网、金融与传统产业相结合。她举例,某家族客户拥有全球排名靠前的码头集装箱业务,但儿子想从事电商行业,家办设计了一个创新方案,为原有货运订单中占大头的奢侈品,开设天猫旗舰店,并做线上营销推广。电商销售需要仓库,而这些奢侈品原本就在码头租赁了仓位。

“资源对接后,企业没有丢掉原来的优势,还可以延续一个新的业务板块,这对两代人来说,是一种成全,家办也成为了家族关系中的润滑剂。”罗雪欣说

武军提出另一个二代接班的解决方案,可满足其热衷于投资的爱好—从管资产到管资本,通过股权关系去控制下属产

在传承的基础上,家族办公室也可在企业的股权架构、转型升级等方面提供助力。比如,适当的股权设计可以有效降低家族纷争,武军表示,专业家办应有资本意识,利用资本市场工具,从“融资端”和“产业端”两方面,助力企业转型,比如PO辅导,对接战略投资人和政府引导基金,帮助企业做并购转型等另外,家族办公室有望帮助富裕阶级,实现投资布局多元化,比如提供影响力投资、慈善等多方面的助力。

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