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30.92普通股互换方式

2021-02-13 14:19:55

A企业当然可以不用现金而用普遍殷股票购买B企业,但这种方式的分析并不那样简单明了为了解决这个问题,我们必须知道B企业对外发行表30-8的第2栏

假设A企业用7.5股普遍股转换B殷股普遍股,我们称此为转换比率0.75兼并前A企业每股价值是20美元。因为7.5×20美元=150美元,这刚好等于用现金150美元购买B企业的数值

但这样做错了,实际成本大于150美元。解释如下:兼并后A企业对外发行股票的数量达5股(25股+75股),B企业股东拥有联合企业23%的股权,该股权价值为161美元(23%×700美元),因为B企业股东得到价值为161美元的A企业殷票,所以A企业股东为兼并付出的成本一定是161美元,而不是150美元。

结果列在表30-8的第4栏。股票互换后A企业股票每殷只值美元(700美元/32.5)而在现金购买股票方式下,兼并后A企业殷票每股价值22美元,差额正说明了股票互换交易使A企业付出了更高的成本。

股A企业股票交换10股B企业股票的转换比率是依据两家企业兼并前股价而确定的因为A企业股价在兼并后会上涨,故B企业股东得到的A企业股票价值超过了150美

那么调换比率是多少才能使得B企业股东仅得到价值为150美元的A企业股票呢?我们先设α,它代表B企业股东拥有联例,因为联合企业的价值为700美元,那么兼并后B企业股东的价值为兼并后B企业股东的价值×S700

因为a×700美元=150美元,所以得出α=21.43%。也就是说,B企业股东兼并后得到2143股权,那么,得票价值便为150美现在我们来确定B企业股东得到的股票数量。α还可表示为解方程,得到增发的殷票数量=6.819股这样兼并后对外发行的股票数量就等于9股(25股-6819股)因为这6819股是用来交换业10殷股票的,所以转换比率为0.68采用的转换比率的结果列于表30-8的第5栏。普通股每股价值为22美元,正好等ˉ现金购买方式下的价值,所以说,若B企业董事会欲美元的价位出售企业的比率才是公平的,而不是0.75

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