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323一价定律与购买力平价说

2021-02-15 19:36:40

]期汇率是如何确定的呢?一价定律(Law律是指种商品不论在入,购入成本都是一样的。若以公式表示则为:以S在时买入一英镑需要的美元数和P(t)分别表示在美国和在英国的某特定商品的当前价格,比如说苹果。那么对苹果来说就满足以下的一价定律3(t)=s(t)(t)

P的理论基础与三角套汇相似。LOP不成立,那么就会出现在国家之间贩运苹果进行套汇的行为。例如,假设苹果在纽约的价格是每蒲式耳4美元,而在伦敦市场的价格是毎蒲式茸镑。这样套用一价定律就有S4=S(t)xf2.50S(t)=s1.60/王即也就是说,一价定律要求:英镑与美元的汇率是1.60美元英镑

假设实际汇率是每英镑2美元,投机者以4美元从纽约购入一蒲式耳苹果运到伦2.50英镑的价格出售。英镑又可以2美元英镑兑换成美元,总:美元并产生1美元的收益。LOP的理论基础是指如果汇率不是1.60美元英镑,而是比如说2美元英镑,那么就会有力量来改变汇率。同时或者改变苹果的价格。在本例会有大量的苹果从纽约运到伦敦,这样在纽约,由于苹果的需求,将会使那儿苹果的美元价格上涨,而在伦敦,对苹果的大量供应将苹果的英镑价格下跌。苹果商需要将英镑兑换成美应英镑,大量需求美元,这也将施加压力迫使汇率从2美元英镑降下来。

就像大家能看出来一样,要使LOP严格成立必须满足三个假设苹果贸易的交易成本,如运、保险费、损耗等等,必须是0易壁垒税或税收。最后市场上的苹果要与伦敦市场上的苹果一模一样。如果英国人只吃青苹果的话你就不可能把红苹果运到伦敦去。

他条件也很难氵相似的贸易商品。LOP不能要求梅塞德斯( Mercedes)的汽车价格与福特要求法国的原子能工厂纽约原子能工厂的相等。因为两家不相同,而原子能工厂即使一模一样,也因非常昂贵两难以运输

消费者会购买许多种商品,所学家谈的是购买力平价gparity:PPP),它表示汇率会自行调整,以保证市场一揽子商品不论是从哪个国家购入的,价格一律相等。另外,PPP还可推衍出相对购买力平价( relative purchasing- power parity商品某国货币的标价变化率与他国货币标价变化率的比值决定了两国外汇汇率的变化率。公式为

1+美元的通货影胀率=(1+外汇汇率的变动率)×(1+英镑的通货膨胀率)

这表示美国的通货膨胀率与英国的通货胀率的比值可以确定从到t1时美元相对英镑值变动率。通常把美道货膨胀率记作p(x)2,同样,∏表示胀率用∏表示通货膨胀率,上述等式可以改写为该等式还可以近似地写成:

一每单位英镑美元兑换率的变举个例子法郎的美元兑换价肯定会上涨,即美元的法国法郎兑换价肯定会下跌。套用近似等式,每单位法郎的美元兑换率肯定会上升这么多:

Sx表示每单位法郎的美元兑换率的变动率。即若期初1法郎值0.20美元,那么期末法郎大约就值0.212美元(0.20美元×1.06相对购买力平价告诉我们:两个国家的国内商品的价格比率必须与两国货币汇率相配比;在估即期汇率的变动时,必须先估计相对通货膨胀率的变化。换句话说,该公式还可以用期望值表即

的通货膨胀率将高么我们就会认的法郎党换价要下以用期望值更精确地表示为

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