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纺织品精加工机械公司

2021-03-12 17:28:38

这是一个自相矛盾的极端例子,但又合乎逻辑。该公司的产品在市场上已认输但股票价值与价格却大幅上升。从表面上看该公司的表现并不奇怪。当一个公司经营不成功、被告知没有收益不能进行分红时,股票价格会狂跌,几乎没有人注意公司资产的转换价值。但在这个公司决定清算时,资产价值就变成可控因素。公司如存在大量债务,就会变得没有支付能力,股票持有者几乎得不到什么东西。但在大部分情况下,在公司清算关闭时仍有大量可出售资产,债权者可得到支付,股民们大体能收回其原来的投资

在纺织品精加工机械公司丧失盈利能力时,已很少受到人们的青睐。1940年其优先股报价为3美元,普通股约为1美元。1943年股东决定解散清算公司。在1944年至1945年的清算过程中,优先股总计每股收到110美元,在稍后几年中每股又收到80美元。

所以在清算过程中每股价格从3美元上涨到190美元有趣的是普通股没有参与这一涨价过程。优先股每股累计有91美元的红利没有被支付,另外每股的资本合计为100美元,这就足够吸引了解情况的资金。

由于情况相似,一些细心的读者也许希望比较一下周期发生的美国装修公司优先股。该股1940年10月1股卖1美元。经过1930年至1940年的连续亏损后,战争使经营状况转好,大量利润得以实现,1947年优先股市场价值升到202美元。在这两个事例中,发生了几乎同样惊人的获利,前者通过公司退出行业来实现而后者则通过公司拒绝退出行业来实现。

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