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5指数基金投资指南

2021-03-29 20:32:59

指数基金是和前面论述的共同基金相似的一种。指数基金和其他共同基金的区别在于组合经理挑选股票和债券的方式不同。指数基金经理对选入基金的单个投资的自由处理权远不及其他基金经理

回忆我们讨论过的传统共同基金。我们讲到传统共同基金的经理有权买进卖出他们认为合适的股票和债券,只要他们认为自己遵守了基金招募说明书列出的原则条款。这就是说,如果组合经理认为通用汽车(GM)在不久的将来有更好的盈利前景,他们则有权买进通用汽车和卖出花旗集团(C)的股票。有的招募说明书甚至可以允许组合经理认为股票市场前景黯淡时降低基金的总体股票头寸。这种管理风格称为积极投资,是指组合经理为战胜市场而积极地运作基金

指数基金则有所不同。股票指数基金的招募说明书不允许组合经理利用自己的判断决定基金应该包含或去除那些股票。指数基金经理必须尽量跟踪基准组合,基准指数中每种股票都持有适当份额。招募说明书不准组合经理基于市场预测买进卖出股票以和市场趋势保持一致。指数中的这些股票必须在100%的时间里得到100%的投资

既然指数基金不打算战胜参考基准,只是复制这一基准水平,你如何判断一个经理的表现呢?指数基金的好坏评判是根据他们的运作与事先设定的基准的接近程度。指数基金和基准的差异称为跟踪误差。理想的指数基金跟踪误差为零,即基金的表现与基准完全同步。然而,因为存在各种成本,包括管理费用、佣金以及现金流入流出造成的营运的无效率,零跟踪误差几乎是不可能达到的。指数基金每年低于基准大约0.25%的跟踪误差通常是可以接受的。

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