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“佛罗里达之狼”

2020-10-12 08:31:33

2011年,中国最大的金融新闻之一恐怕就是做空中国。当数十只中国概念股在美国股票市场遭遇封杀时,中国人才开始思考究竟发生了什么。在2011年的做空中国股票之前,几乎没有人担忧会发生美国人对中国上市企业的猎杀,但是实际上,在这之前很久,美国人就已经开始了对中国企业的布局,只是天真的中国人过于迷信美国人的严谨和公正,而没有注意到罢了如果我们好好理一下猎杀中国概念股之前的事情,也许我们就会发现,其实那些暴露出来作假的中国企业也可能是受害者。

纸上并购”有些类似于买壳上市。买壳上市的本质就是公司购买一个“纸上公司”—也就是不进行实际运营,仅仅是停留在纸上的公司—来实现公司上市的目的。

买壳上市的企业大部分拥有经营实体,只是因达不到上市条件而被迫买壳,而“纸上并购”则更加干脆和直接:来自国外的“纸上公司”通过转让股权的方式名义上收购中国企业,但是并购并不是真实存在,也没有资本运作。

更有趣的是,与买壳上市不同,买壳的公司拥有购买后的公司的主导权而“纸上并购”后的公司主导权在“纸上公司”手中。换句话说,国外的虚拟企业用自己虚拟的财产和股权换走了中国企业实实在在的资产。

如同买壳上市的企业并不真正在乎让壳企业重生一样,“纸上公司”也并不真正在意并购企业的经营状况,这些并购者甚至都不会从这些企业的盈利中分成,那么这些“纸上公司”又是怎么依靠这些公司来为自己赚钱的呢?

其实方法很简单:上市纸上公司”大部分都是在美国拥有上市资格的公司,当它们并购了一家实体之后,就意味着企业在名义上的资产增加了,或者盈利增加了,而被并购的企业也就可以成为公司提高股价的借口。现实中,一家“纸上公司”可以通过并购在名义上拥有数家实体公司来提高公司股价,从中获利。

在20世纪90年代末和21世纪初中国内地曾经有很多“纸上公司”。那时的中国企业对于美国的股市并不了解,只是知道美国股市是企业融资的良好渠道。于是,当时很多梦想到美国上市的中国企业选择“纸上并购”来实现自己的梦想。但是他们不知道,自己实际上是被“纸上公司”欺骗了。

当“纸上公司”完成并购让股价上涨之后,这些公司大部分都会卖出股票套现,但是这些盈利不会真正落到被并购的企业手中,而是被并购者装入了腰包。所以在这样的交易中,被并购的企业得不到任何好处,甚至还可能损伤自己的商誉。

20世纪90年代,随着中国概念股在美国的形成,越来越多的华尔街投资者开始关注中国公司。中国有持续增长的经济,有庞大的潜在消费市场,中国的政府和社会有引领世界经济的野心,这一切,都让中国概念股在华尔街成为快速成长、保值增值的代名词。大量的美国投资者(既有知名的投资集团,也有普通的投资者)将投资中国概念股当成最明智的选择。

与此同时,大量的中国企业在A股排队等待上市无望的情况下疯狂地寻找在美国上市的机会。这样的市场环境让一些人看到了赚钱的机会,“佛罗里达之狼”就是其中之

2006年5月8日,《21世纪经济报道》刊登了一篇名为《佛罗里达狼的圈钱之旅》的报道,报道中讲述了一个美国人来到中国短短五年就由一名小职员变成了“大富翁”的故事。这篇报道发表之后,被很多中文网站转载,成为论述中国企业被“纸上并购”的典型案例。

1992年,“佛罗里达狼”第一次来到中国。长年在商海打拼的经验让他觉得中国将会为他提供梦寐以求的赚钱机会。从1992年开始,“佛罗里达之狼”开始刻意增加自己身上的中国元素担任合资制造企业总裁、担任中国上市公司董事以及若干有官方色彩机构的美国代表。在不断为自己增加“中国色彩”的同时,“佛罗里达之狼”也不断地开办一些咨询机构,他“中国通”的形象成为很好的广告。

2002年,美国一家叫作G技术的企业与“佛罗里达狼”名下的一家咨询公司合并,“佛罗里达狼”也正式以“中国通”的身份进入资本市场。G技术的前身是1998-1999年间成立的一家在 OTCBB上市的美国公司,注册的主营业务是互联网。1999年8月底,股价曾一度冲破25美元,但随着互联网泡沫的破灭,其股价大幅缩水至2.5美元。后来这家公司又收购了一个论坛,但是市场并不认可这种合作,其股价最低点曾达到两美分2001年秋天,这家公司将自己的壳资源卖给了位于明尼苏达的G技术公司,上市名称也变成了G技术。

从2001年年底开始,G技术开始与谋求上市的中国公司接触。从这时开始,其不断开始宣称收购中国企业的消息,其中包括上海的C公司和位于长三角的Z公司。

G技术的报告中称:C公司是中国电脑技术行业内的领先企业,与英特尔、AMD等知名跨国公司结盟;Z公司是集销售和科技于一体的信息技术公司,主要业务是为客户在商业上提供创新性的技术解决方案,其客户包括金融机构、通信公司、医院等,是多家国际厂商产品的特约技术中心。

但事实是C公司仅仅是在一些卖场中进行英特尔、AMD的零售业务,而Z公司也仅仅是一家代理机构,负责为客户提供代理产品的维修服务。G技术的这些并购所付出的代价并不多,例如在与C公司进行并购的时候,其只向C公司支付了80万股限制股(相当于C公司获得了G技术80万股的份额),而C公司在并购中所需要做的只是把公司的财务报表交给G技术,而公司的管理结构、经营结构没有任何改变,G技术也对C公司没有任何管理权限。

但是这样的并购却让G技术受益良多。收购C公司当年,G公司的销售收人就高达1337万美元,其股价也随之上涨。从2002年到2005年,G公司的股价疯狂上涨了30倍,但是其宣称拥有80%股权的C公司,在工商登记记录中,股权所有人从来没有变更过。

2003年,G公司的“纸上并购”达到了高潮,其宣称公司已经收购了一家拥有中国SMS(手机短信)业务执照的公司90%的股权。而实际上,这家公司的股权也同样没有变更过,但这并没有影响G公司的股票暴涨200%。

但是这些并购最后不能改变G公司是一家空壳公司的事实,2005年,经历了几次暴跌之后,G公司的股价最后停在了0.1美元,这时的“佛罗里达之狼”看到G公司已经无利可图,于是直接将这家公司卖掉,然后重新组建一个新壳并开始按照过去的操作并购中国热门的矿产、房地产公司。

佛罗里达之狼”的经营之道非常简单:利用中国企业急于上市的心理,哄骗企业与其公司进行“纸上并购”,这样就让他的公司拥有了中国元素,而具有中国元素的股票在相当长的一段时间里都是美国股票市场上的宠儿,“佛罗里达之狼”就这样借助不断并购中国公司的消息,推高自己的“纸上公司”的股价获利。

为了无限推高自己公司的股价,在没有“纸上并购”的时候,“佛罗里达之狼”甚至直接编写虚假报告,而这些报告大部分都与G公司在中国并购的企业的经营有关

佛罗里达之狼”只是众多利用中国公司在美国股市行骗的美国人之还有很多类似的人和企业在从事着和“佛罗里达之狼”相同的勾当。由于“纸上公司”并没有实际的商誉和经营主体,因此发现自己被骗的美国投资者大部分都会将怨气撒到中国企业身上,因为“中国企业是经营主体,报告也一定都出自中国企业之手”。虽然事实并非如此,但是中国企业在这些“纸上并购”中即使没有得到任何实际的好处,却也实实在在地承担了损失

资本市场既有成功的机会也有失败的风险,当中国商业全面迎来资本时代的时候,还有无数在资本时代已经摸爬滚打了很久的外国狼在觊觎中国经济发展的前景,而他们的到来让几乎没有经历过完整的资本运作的中国企业甘愿上当

直到今天,中国股市依然是一个不完整的股市,这个市场更类似一个现在资本市场的模拟战场,而不是一个真正意义上的股市。但商业不怜悯弱者,当你选择积极面对外来者的侵袭时就应该做好准备,只是我们不知道,中国企业是不是真的做好准备了。

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