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监管政策持续博弈

2020-11-17 10:35:02

在中概股回归潮背后,美国强监管政策和中国上市制度的改革被视为两大重要推动因素。今年以来,美国方面对于外国公司的强监管政策正在加码。

有机构人士对《财经》记者表示美国对于中概股市场的强监管并非空穴来风。美国可能早在对中兴通讯、华为等国内公司采取制裁时,已经盯上了中概股市场。

其进一步解释称,一方面,瑞幸咖啡财务造假事件是一个导火索,该事件导致美国的强监管政策加码;另一方面在美中概股多是一些大型科技类企业这些公司的发展,有可能被认为对美国构成一定威胁。

当地时间8月10日,美国财长姆努钦表示,到2021年底,不遵守美国会计标准的中国或其他国家的企业,将会被美国证券交易所摘牌。

姆努钦等官员此前一周曾建议美国证券交易委员会(SEC)采取这项行动,以确保中资企业受到与美国企业相同的标准约東。建议包括确保美国审计监督机构公众公司会计监督委员会( PCAOB)在2022年1月1日前能够获得这些公司的审计文件。这些公司还可以提供“联合审计”,例如,由负责为中国公司提供审计服务的中国子公司的美国母公司进行审计。姆努钦在白官记者会上表示预计SEC会接受建议

目前距离姆努钦提到的2021年底的期限,仅有一年多时间,这较此前PCAOB在《外国公司问责法案》中提到的三年期限更短。

刘锋告诉《财经》记者,“目前美国对外国企业加强监管,从另外一个角度来看,反映出了长期存在的监管空白的问题。在海外上市的中概股,往往注册地在国外而业务在国内,在某些方面,中国监管部门没办法管,而美国监管部门也管不到,最终导致监管空白的出现。”

在姆努钦发布相关言论之前不久美国财政部在其官网刊登总统金融市场工作组发布的《关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告》,针对包括中国在内的 PCAOB无法实施检查的辖区,建议对来自这些辖区的公司提高上市门槛,加强信息披露要求,强化投资风险提示,并要求已在美上市公司最迟于2022年1月1日前满足 PCAOB开展检查的相关要求。

8月8日,中国证监会有关部门负责人就上述报告事宜答记者问时称:“我们始终认为在资本市场高度全球化的今天,加强上市公司信息被露监管,提升审计师专业操守和执业质量,是保护投资者合法权益的重要手段。从双方这些共同利益出发,开诚布公地开展对话与合作,才是解决问题的正道。

证监会有关部门负责人指出,事实上,双方一直保持着沟通和互动。自2019年以来,中方监管部门多次就会计师事务所联合检查方案与美国证监会SEC)和 PCAOB进行沟通,展示了充分的合作诚意。最近2020年8月4日,中方监管部门根据美方的最新需求和想法向 PCAOB发送了更新的方案建议。通过对话解决共同关心的问题是实现双方共赢的唯一途径,只有这样,才能为全球资本市场健康有序运行创造良好的环境

上述监管政策都与《外国公司问责法案》相关。今年5月20日,美国参议院通过《外国公司问责法案》,法案要求,如果在美上市的外国公司不能连续三年满足美国公众公司会计监督委员会( PCAOB)的监管要求,将被禁止交易。

该法案首次于2019年3月提交,且通过,该法案将适用于所有在美上市的外国公司。

老虎证券合伙人黄磊对《财经》记者表示,“目前法案只获得了美国参议院的通过,依照美国立法流程,它必须在众议院获得通过,并由美国总统签署之后才能成为新法律。在相关法律通过后,还需要美国SEC出具更为详细的执行细则,才能最终落实。

黄磊提醒:“这个法案中需要注意的点是,其提到的是连续三年不能满足PCAOB的监管要求,必须是连续三年,如果其中有一年是满足相关监管要求的那么还需要重新计算年限。”

对于该法案最终何时能够推行,黄磊表示,目前尚难以判断。一方面,今年是美国的大选之年,可能很多决策会受到大选的影响;另一方面,要看美国政府和监管层推行的决心,如果其决心较强,相关法案有可能在今年年底前就可以落地。与此同时,中国也在推动一系列改革,以承接中概股回归。

今年4月,中国证监会发布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》(下称《公告》),沪深交易所也针对红筹企业在科创板和创业板上市,分别发布了相应的监管安排和信息披露指引。

“结合证监会的上述公告和目前在美上市公司的情况看,一些公司可以通过科创板和创业板注册制上市,还有部分公司目前不能满足境内的上市条件。”刘锋对《财经》记者表示。

7月27日,北京市地方金融监督管理局也对外称,北京将对赴美中概股进行梳理,对于符合回归条件的,支持其回归A股或回归港股发展,同时,争取出台相关支持政策,在新三板或其他板块进行试点,引导中概股回国发展。

赵玉成对《财经》记者表示:“政府提供的相关支持政策,将会促进中概股的回归。同时,监管层应该做了相应的考量,认为现在市场容量是可以承接和吸收中概股的。

“无论是与美国监管层面的沟通还是在国内推行的注册制改革,中国的监管层都是在着重考虑一个问题,即如何帮助更多企业实现融资。”路孚特中国区风控业务市场战略总监王冀对《财经》记者表示,“从中国监管部门的角度来说,其正在慢慢探索,从而完善相关制度,我们预计中国的注册制会逐步推行到全部市场。

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