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177贝塔系数(β)与杠杆

2021-01-26 13:13:46

第12童给出了反块无税情况下普通股段票的贝塔系数(β)和企业杠杆之间的关系的公式。在不考虑税收的情元下

但现实中,公司是要纳税收的,所以有必要提供纳税情况下的关系,下面的公式就指还了无杠杆企业的β与有杠杆企业权益的β之间的关系的在考意税收的情况下

当公司的所得税税率为r,且负债为零时,因为对有社杆企业,-(1-)负债权益一走大于1,所以所书g·正是由于有杠杆企业的权益一定大于无杠杆企业的,所以有税条件下的式(17-4)与无税条件下的式(17-3)十分相似,在这两种情元下,杠杆都起了大风险的作用但这两个公式并不完全相等,杠杆所起的增加β的作用在有税的条件下要小些,这是因为存在公司所得积时,杠杆会产生无风险的节税效应,从而降任整个企业的风险。

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