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31.2陷入财务困境时会发生什么事

2021-02-13 13:38:01

在1990年早些时侯,全球航空有限Trans World airline:Inc2TWA)陌入财务国境。它年和1991年连续亏损,且不断拱手相让其市场份额绐其对手联合航空和德尔塔航在目睹了东部航和泛美航的消失无踪后旅客在购买TWA的机票时有很好的理由踌躇再

991年夏天,TWA的首席律师MakA. Bucksteir与TWA的所有者和总经理C000美元,赌全球航空在1991年9月前被迫违愿破产私下重组从而避免公司的正式破产。虽然 Icahn胜出一筹,但TWA在1992年1月31日最终还是呈请破产了。据说 Icahn曾讲过破产重组可以为TWA带来扭转乾坤所需要的时于财务困境通常不会导致企业的倒闭,形势对相对有利。1993年TWA实组。 Icahn辞去职务并放弃所有股份WA仍旧苦苦挣请破产。数在以5亿美元的债权置换股权后,TWA得以从破产中浴火重生

gournal of fir27(1990)Stuart c Gilson: Kose JohnLang, "Troubled Debt Restructurings: An Empirical Study of Private ReorganizA. WeBankruptcyournal

企业通过若干方法处理财务困境,比如(1)出售主要资产(2)与其他公司合并;(3)减少资本支出及研究与开发费用;(4)发售新股(5)与银行和其他债权人谈判(6)以债权置换股权7)申请破产。

方法(1)(2)和(3)与企业的资产有关。方法(4)(5)(6)和(7)涉及到企业资负债表的右栏,都是财务重组典型事例。财务重组可能包括资产重组和财务重组两方面(例如改变资产负债表的左右栏

些企业通过重组资产或许能够从财务医境中得到实际利年回特异轮胎橡胶公司的杠化改变的行为,迫使公司剥离不相关的生产经业。匾特异公司的现金流量不足以偿还所要求的支付款项,于是被迫卖的非核对于某财务困境则可能产生新的组织形式和新的经营战略。不过,本章我们看重于财务重组

私下调解或在美国破产法第下的破产重组都可能出现财务重组。图31-2众公司是怎样进行财务重组的。大约一半的财务重组是通过私下调解解决的。正如TWA一样申请按第11童破产的绝大多数大型公众83%)都能够通过重组得以重操旧业

务图境可以被当作企业陷入泥沼的“预警”系统。负债多的企业要比负债较少的企业更啗入财务困境。不过,越早陷入财务困境,企业也就越有时间进行私下调解和重组。财杆较低的全业虽然较迟陷入财务困境,但在绝大多数场合都会被迫进行清偿。

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