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四、甲状腺功能亢进症

2021-03-30 17:32:32

第五章将详细介绍指数基金的税收优势,本节则解释交易所交易基金独有的税收优势。用应税账户(如共同账户或信托账户)购买交易所交易基金股份的投资者会发现,他们的税负比购买同等数量可比的开放式指数基金的税负略轻。这种税收减少得益于套利机制

当一个新的创造单元由一家基金公司创造和发行后,机构投资者上缴该创造单元的基础股票。基金公司按照上缴时的股票价格给每只股票分配成本基数。例如,不管最初微软股票(MSFT被上缴时的市价是多少,此价格都将成为该创造单元中微软股份的成本,这些新的微软股份会被加入到基金已经存在的微软股份中。每当新的创造单元设立以后,更多的微软股票加入进来,这些股份也会被分配一定的成本基数

机构赎回创造单元时,它们回收普通股但此时得到的股票不一定和它们当初上缴时的,样。交易所交易基金基金经理可能安排成本基数比最初加进去时低的微软股票给它们。因为基金的每只股票有许多不同的应税类型,交易所交易基金的经理可选择一种微软股票付给要求赎回的机构。如果基金经理支付最低成本的微软股票给机构.这样就降低了保留在基金里的未实现资本收益。只要有活跃的创造单元市场,交易所交易基金的大部分未实现资本收益都可以被消除

这种减税的概念与个人投资者从股票组合中无偿捐出股票相同。假设一个投资者在两个不同的时间以不同的价格分别买进100股微软股票,并且两次的¨应税类型”都是对利润征税,那么其中一个100只股票与另一个100只股票的未实现利润则不同。如果该投资者决定捐给某慈善机构100股微软股票,他应该首先捐出最低成本的股票因为这样可以获得最优惠的税收待遇

表4-1列出了交易所交易基金股份相对开放式共同基金的税收优势。标准普尔存托凭证向投资者仅派发了几次最低实现资本收益,而先锋500指数基金在市场上扬的年份都会派发这项收益。

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