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反周期

2020-09-18 08:52:17

投资包括对于未来的应对,然而,很多杰出的投资家认为他们无法预测未来的宏观经济发展、利率走向以及市场波动。如果我们并不比他人更具优势,应该怎么办?我的观点是,反周期操作会令你收获巨大

当经济趋于改善、公司报出优异业绩、股价上升、回报可观时,投资情绪易处于良好状态:但投资于不断上升的对象不是卓越投资家所希望的,相反,他们希望在经济萧条时以最大的折扣价买到那些道受打击的企业。然而,这也不容易。

沃伦不止一次地展示了他的能力—实际上是他的偏好—当人们缺乏信心时,在经济周期的底部进行投资:2008年金融危机时,他分别投资50亿美元持有高盛和通用电气息率10%的优先股,2009年投资340亿美元于对经济周期敏感的伯灵顿北方铁路公司,这些都是他这种能力的体现。今天回顾起来,这里蕴藏的投资智慧是显而易见的,但在金融危机四面楚歌之时,这需要多么大的勇气?

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